Банк «Открытие»: по итогам года инфляция в России составит 8-8,3%

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие».

По оценкам «Открытие Research», уровень инфляции по итогам 2021 года составит 8-8,3% г/г, а в следующем году замедлится до 4-4,5%.

Мы считаем, что гиперинфляция – неконтролируемый и устойчивый высокий рост цен – маловероятна, поскольку нынешний рост цен во многом вызван не бесконтрольным увеличением наличных денег или ослаблением рубля. Всплеск инфляции происходит во всем в мире в результате продолжения роста мировых цен на сельхозпродукцию, сохранения дефицита электронных компонент и других дисбалансов, вызванных ограничениями на международное движение рабочей силы. Так, например, в США годовые темпы роста цен достигли уровня 6,1% – максимального с 1991 года.

Наблюдаемое в России с августа ускорение темпов инфляции на 0,94 п.п. с 0,17% до 1,11% м/м полностью вызвано ускорением роста цен на сезонную продукцию (его вклад в изменение роста цен можно оценить в 0,8 п.п.) и остальное продовольствие (его вклад составляет 0,14 п.п.). При этом стабильными остаются темпы роста цен других компонент инфляции – цен на непродовольственные товары и административно нерегулируемые услуги. Высокими – на уровне около 11% г/г – они остаются на непродовольственные товары длительного пользования, при этом рост цен на услуги и непродовольственные товары остается ниже целевого уровня регулятора (4% г/г).